助力穩(wěn)增長(zhǎng) 金融工具發(fā)力基建投資

日前召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)。同時(shí)也指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，須用好用足金融工具箱，有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，護(hù)航中國(guó)經(jīng)濟(jì)大船。

全國(guó)稅務(wù)系統(tǒng)合計(jì)辦理新增減稅降費(fèi)及退稅緩稅緩費(fèi)超3.7萬(wàn)億元；全年6400億元中央預(yù)算內(nèi)投資全部下達(dá)完畢，項(xiàng)目開(kāi)工率達(dá)近5年最高水平；已發(fā)行專項(xiàng)債券的項(xiàng)目開(kāi)工率達(dá)95%……今年以來(lái)，我國(guó)先后出臺(tái)實(shí)施了一系列擴(kuò)大有效需求，促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的金融措施。

6月29日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議首次提出的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具是支持重大項(xiàng)目建設(shè)的創(chuàng)新手段，也是我國(guó)當(dāng)前形勢(shì)下促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要舉措。半年來(lái)，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具從設(shè)立到運(yùn)作，再到翻倍額度、擴(kuò)大支持領(lǐng)域，顯示出支持項(xiàng)目建設(shè)的“快速度”。

政策性開(kāi)發(fā)性金融工具重點(diǎn)投向三類項(xiàng)目：一是中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議明確的五大基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)領(lǐng)域。二是重大科技創(chuàng)新等領(lǐng)域。三是其他可由地方政府專項(xiàng)債券投資的項(xiàng)目。

與日俱進(jìn) 政策性開(kāi)發(fā)性金融工具助推基建

6月29日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議首次提出“確定政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具支持重大項(xiàng)目建設(shè)舉措”，并決定初始額度為3000億元。

7月，國(guó)開(kāi)行和農(nóng)發(fā)行分別成立基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司，并完成首批資本金投放。

8月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，在3000億元政策性開(kāi)發(fā)性金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度。

8月31日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步擴(kuò)大政策性開(kāi)發(fā)性金融工具支持領(lǐng)域，將老舊小區(qū)改造、省級(jí)高速公路等納入，盡可能吸引民間投資。

11月15日，國(guó)家發(fā)改委舉行11月份新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)上透露，目前7399億金融工具資金已全部投放完畢，支持的項(xiàng)目大部分已開(kāi)工建設(shè)，正在加快形成實(shí)物工作量。

全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加快重點(diǎn)項(xiàng)目落地，要有充分的資金保障。近年來(lái)，重大項(xiàng)目建設(shè)面臨資本金來(lái)源不足或階段性到位難的問(wèn)題。部分重大項(xiàng)目融資需求規(guī)模大、建設(shè)周期長(zhǎng)、回收期限長(zhǎng)，民間資本直接參與難度較高，迫切需要進(jìn)一步優(yōu)化金融服務(wù)，創(chuàng)新金融工具，為重大項(xiàng)目建設(shè)提供用途靈活、期限長(zhǎng)、成本低的資金。有鑒于此，3000億元政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具推出。隨后，國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行迅速分別成立基礎(chǔ)設(shè)施基金，這有助于快速形成資本金供給，為商業(yè)銀行信貸資金跟進(jìn)提供了條件，并能撬動(dòng)更大規(guī)模的社會(huì)資金參與其中，為穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地提供了有力支撐。

緊接著，以市場(chǎng)化方式用好政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，促進(jìn)政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具落地顯效、助力項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)形成實(shí)物工作量，還須在資金使用、風(fēng)險(xiǎn)防范和配套資金等方面做好相關(guān)工作。一方面，要確保項(xiàng)目投資方向符合政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具導(dǎo)向；另一方面，要結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)和實(shí)際情況，做好基金運(yùn)營(yíng)、投后管理等，并及時(shí)提供重點(diǎn)項(xiàng)目配套貸款支持。另外，力爭(zhēng)讓更多符合條件的項(xiàng)目納入備選清單，為加快形成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)物工作量，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)作出貢獻(xiàn)。

多元擴(kuò)容 基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展駛?cè)肟燔?chē)道

REITs是國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的金融工具。我國(guó)的REITs在試點(diǎn)之初，就與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相結(jié)合。

今年以來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs相關(guān)政策支持力度持續(xù)加大，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)容，資產(chǎn)類型日益豐富，各方參與積極性提升。截至11月底，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)已經(jīng)上市了22只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模超750億元。

早在3月，國(guó)家發(fā)改委辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好社會(huì)資本投融資合作對(duì)接有關(guān)工作的通知》提出，推動(dòng)更多符合條件的存量項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。

保障性租賃住房REITs試點(diǎn)正式起航。5月，證監(jiān)會(huì)辦公廳、國(guó)家發(fā)改委辦公廳聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范做好保障性租賃住房試點(diǎn)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）有關(guān)工作的通知》，加快推動(dòng)保租房REITs發(fā)展。

7月，國(guó)家發(fā)改委辦公廳發(fā)布關(guān)于做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）新購(gòu)入項(xiàng)目申報(bào)推薦有關(guān)工作的通知，明確要合理簡(jiǎn)化新購(gòu)入項(xiàng)目申報(bào)要求，完善新購(gòu)入項(xiàng)目申報(bào)推薦程序，切實(shí)保障新購(gòu)入項(xiàng)目質(zhì)量。

8月，證監(jiān)會(huì)宣布加快推進(jìn)公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs常態(tài)化發(fā)行的十條措施。首批3只保障性租賃住房REITs在滬深證券交易所同步上市交易。

12月，華夏中國(guó)交建高速公路REIT發(fā)布公告，中交資本控股有限公司作為基金發(fā)起人中國(guó)交通建設(shè)股份有限公司的全資子公司，基金原始權(quán)益人之一致行動(dòng)人，計(jì)劃自12月6日起6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易方式增持基金份額。這也是現(xiàn)有公募REITs產(chǎn)品首次出現(xiàn)大股東增持。

另外，各地亦相繼出臺(tái)利好政策，加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展。江蘇鼓勵(lì)在更廣領(lǐng)域開(kāi)展創(chuàng)新探索，對(duì)于回收資金再投資符合條件的新項(xiàng)目，積極支持申請(qǐng)中央預(yù)算內(nèi)投資補(bǔ)助資金；上海提出推動(dòng)更多符合條件的存量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目發(fā)行REITs，遴選保障性租賃住房項(xiàng)目等開(kāi)展REITs試點(diǎn)，支持盤(pán)活存量資金用于新建項(xiàng)目；廣東加快開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，支持地方國(guó)有企業(yè)、其他類型所有制企業(yè)開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)常態(tài)化梳理盤(pán)點(diǎn)，推動(dòng)符合條件的資產(chǎn)采用REITs、PPP和其它方式進(jìn)行盤(pán)活……

我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)的發(fā)展速度較快，存量資產(chǎn)豐富，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間，有望進(jìn)一步擴(kuò)容。但總體而言，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs尚處于發(fā)展初級(jí)階段，市場(chǎng)機(jī)制有待進(jìn)一步完善，基礎(chǔ)設(shè)施REITs稅收政策體系還未構(gòu)建成熟。

REITs市場(chǎng)建設(shè)涉及方方面面，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。要其健康發(fā)展，需加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)、堅(jiān)持系統(tǒng)觀念、嚴(yán)把資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)、完善法規(guī)制度研究推動(dòng)專門(mén)立法、強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。

 

（文章摘自建筑時(shí)報(bào) 記者：胡婧琛）